美联储加息在即缩表或分四步走

  ①随着近期美国通胀高企,美联储已加快收紧其货币政策的计划。除了提高短期利率目标外,美联储还将结束扩张性的量化宽松(QE),转而采取收缩性的量化紧缩(QT)。有人猜测,QT可能紧随首次加息之后开始,美联储将主动出售其持有的债券;

  ②美国经济研究所(AIER)高级研究员Thomas L. Hogan认为,QT或分四个阶段进行。1.QE结束。美联储从2020年3月开始实施QE资产购买。目前每月购买200亿美元美国国债和100亿美元抵押贷款支持证券(MBS)。在开始QT之前,美联储需要先结束资产负债表的扩张。2.资产负债表规模企稳。Hogan指出,即使QE结束,QT也可能不会立即开始,相反,美联储可能会在一段时间内保持总资产水平的稳定。3.被动紧缩。Hogan表示,维稳一段时间后,美联储可能会开始被动地缩减资产负债表规模,允许其持有的部分债券到期而不替换它们。4.主动紧缩Hogan称,最终,美联储可能会通过出售资产开始主动收紧货币政策,这种方式将比被动紧缩更快地缩小资产负债表

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