加密货币的价格相关性分析

  暴走时评:本文分别以季度及7天的数据为单位对比特币与其他加密货币的价格关系进行了分析,发现其价格相关性具有高度的动态性。在某些情况下,其他货币的价格与比特币价格呈正相关,有时却呈负相关,而在其他情况下,他们的相关性极低。作者认为,若交易商能将这些数字货币成功区分开,那么它们的相关性会进一步下降。

  根据近期CoinDesk对2017年2月CryptoCompare数据的分析显示,这个问题的答案根据所研究的资产类别以及时间段不同而有所差异。

  在某些情况下,答案相对简单。加密货币已经反复进入了几种加密货币彼此同步发展的时期。

  例如,替代协议资产在美国证券交易委员会(SEC)3月10日拒绝比特币ETF申请后大幅上涨,而就在此前一个月其刚刚经历一场大范围的损失。

  分析师认为影响此类价格关系的一个关键因素是加密货币领域发生的重大事件,例如分布式组织The DAO的兴衰,或者SEC拒绝ETF申请。

  根据CoinDesk比特币价格指数(BPI),在这些事件发生之前,比特币价格突破1300美元,创历史新高。而在作出最终决定之后,比特币价格暴跌近30%,而其他数字货币则出现回弹,一些货币涨幅创历史新高。

  例如,据CoinMarketCap表示,在SEC拒绝基金申请之后的一周左右时间内,以太币价格飙升超200%。同样,自最终决定出台后,门罗币(monero)的价格上涨了100%以上,而ether classic也获得了显著收益。

  研究比特币与其他数字货币之间存在的价格关系最为客观的方法就是研究可用数据。使用这些信息,市场观察者可以更好地了解这些关系是什么样的。

  对于一些货币组合来说,研究季度数据便足以帮助传达两个数字资产之间关系的强烈意义。

  BTC / LTC(莱特币)便是一组很好的例子,因为到2013年第四季度的价格数据显示6个季度关联关系超过0.7,3个季度超过0.8。

  这种强烈的正向关系也是合情合理的,因为莱特币在某种程度上来讲是一种比特币“分支”,使用了相同的技术和设计。

  但重要的是要记住,比特币和莱特币的价格并非总是存在如此紧密的关系,它们的相关性时常会出现破裂。ARK Invest的Chris Burniske就指出,在SEC对拟议的Winklevoss ETF申请作出决定前,两种数字货币分别呈现了两种截然相反的发展趋势。

  彼此间关系相对明确的另一对货币就是BTC/XRP,其相关性在2015年和2016年的每个季度都保持在0.2以下。

  加密货币基金经理Jacob Eliosoff指出这两种货币的性质截然不同,这就可能有助于解释两者价格关系较弱的现象。比特币和莱特币与XRP具有不同的价值主张,而且针对的受众也不同。

  他说道:“我认为市场将XRP视作一种非常稳定的数字资产,所以如果人们要从其他资产中撤出,那么XRP将会是安全的停泊基金。如果有人想退出BTC,但又不想一定转投法定货币,那么他很有可能将价值转移到XRP中。”

  虽然BTC / ETH(以太币)的季度价格数据显示出一些适度的相关性高达0.57,但是仔细研究七天的平均数值才能更清晰地了解情况。

  透过这个为期更短的镜头进行观察,在某些时间段内其相关性已经达到了0.98。而在2016年8月1日至7日的七天时间内,BTC / ETH价格关系依旧高于0.90。

  然而,有时这些数字货币之间的相关性会大幅下降,2015年8月和10月的七天期间几乎不到0.04。

  Ether classic是另一种与比特币有着不同关系的加密货币。据CryptoCompare数据显示,截至2016年7月,两者之间的相关性先是降至0.004,又再度上升至高达0.96。

  今年初,BTC / ETC这一对货币显示出尤为紧密的关系,在1月份的几个七天时间段超过0.90。 不过,他们的关系反复下降到极低水平,多次下降到0.1以下,并在2017年1月达到0.004。

  BTC / XMR货币对与BTC / ETH和BTC / ETC的发展情节极为类似,其7天的价格相关性已接近零值,但又反复超过0.9。

  而在今年年初,这一7天的关系表现尤为强劲,1月份攀升至0.94。相比之下,该对货币在2016年2月份却遭遇困境,连续5个7天时间段平均值低于0.2。

  这两种数字货币的境况在很大程度上是不同的。虽然比特币是第一个扩容的加密货币,但门罗币(Monero)更加注重确保其用户的隐私。虽然比特币最初是为了用户在交易中提供隐私,但其匿名的性质也使其用户更易于被识别。

  本文中研究的数字货币具有高度动态的价格关系。有时它们会协同发展,而其他时候它们会向两种截然相反的方向发展。在某些情况下,它们的相关性极低。

  在某些情况下,市场发展趋势明显,许多加密货币在特定时期内都会出现上涨或下跌。而在其他期间,这些数字货币间可能会显示极小或者根本没有任何价格相关性。

  然而,随着加密货币这一领域发展日益成熟,构成这个市场的个人数字资产在努力创造个别利基市场方面取得了很大的进展,这种发展可能会导致价格决定因素随时间而发生变化。

  如果这些数字货币在交易者眼中能够成功地区分开来,那么它们的相关性就会进一步下降。

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